招商证券-电力设备及新能源行业动力电池及电气系统系列报告（120）：六氟价格加速上涨涨势有望穿越淡季-251012Dogecoin狗狗币交易平台 - 狗狗币价格行情,实时走势图

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　　近期价格加速上涨可能系行业库存见底，且有效供给增量缺乏所致，部分头部企业由于库存耗尽，Q4出货环比可能出现下滑。（慧博投研资讯）据产业反馈，部分6F厂已经出现收款账期缩短、下游客户驻场要货的情况。锂电下游储能、商用车需求持续超预期，明年锂电需求增量有一定支撑。我们分析，六氟磷酸锂价格有望继续上涨，且涨势将穿越Q1淡季。6F价格加速上涨。节后，6F报价加速上涨至6.6-7.3万元/吨，较节前涨价超8500元/吨，考虑到公开报价略有滞后，实际的成交价格可能更高。据产业反馈，由于缺货影响，部分6F头部企业已向客户发函，缩短收款账期至一个月以内（此前普遍超3个月），部分下游客户驻场要货。近期价格加速上行可能主要系行业库存告急所致。

　　库存告罄，6F的本轮涨势有望穿越淡季周期。前三季度部分头部6F企业月度出货大于排产，库存不断降低，业界反馈多家六氟代表性公司库存已耗尽。展望26Q1淡季，即便季度环比需求出现20%下滑，六氟公司只需要适当补库就仍能保持满产，因此我们分析本轮涨势有望穿越淡季周期。

　　六氟等电解液环节，明年经营将继续上行。A)需求方面,储能、商用车电动化潜力大，26年锂电需求有望维持中速以上增长。头部电芯企业储能产线持续满产，部分储能电芯价格开始上涨，今年上半年全球储能电芯出货达240GWh，同比增长106%。此外我国商用车电动化显著超预期，1-8月新能源商用车国内销量48.1万辆，同比增长59%，渗透率23%，且商用车带电量大幅上涨，1-8月商用车装机量达到77.3GWh，同比增长115.2%，我们预计26年商用车电动化还会进一步加速。B）供给方面，一/二线F公司均处于满产状态，目前暂时还没有显著的扩产，即便现在启动扩产也需要1年以上时间方能达产。从半年度财报看，除天赐以外，其他6F厂商均处于连年亏损状态。部分小厂看到行业供需态势逆转，陆续开始出现争相报高价，回补现金流的情况，进一步推高公开报价。我们分析，明年六氟环节的经营也将持续改善和向好。除六氟外，电解液产业链的溶剂等环节也满产较长时期，集中度也比较好并且仍在亏损状态，后续报价也有望出现持续提升，也值得关注。

　　投资建议：推荐与关注天赐材料、天际股份、海科新源、多氟多、石大胜华、华盛锂电等。

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